韩国散户抢进抄底?比特币「泡菜溢价」飙上 10 个月新高

    尽管加密货币市场爆发抛售潮,但韩国投资人对比特币的兴趣仍浓厚,导致「泡菜溢价」狂飙至10个月来新高,反映当地散户面对市场动荡时的独特交易模式。根据CryptoQuant数据,在韩国时间周一凌晨2点,比特币泡菜溢价一度冲上9.7%,创下2024年4月以来的最高纪录(当时溢价曾突破13%)。截至发稿,溢价略微回落至8.24%。「泡菜溢价」是什么?

    为何会在此时飙升?所谓「泡菜溢价」,是指比特币(或其他加密货币)在韩国交易所的价格,高于全球市场的现象。这主要源于韩国政府的严格资本管制,禁止外国投资人参与当地交易所,并限制韩国人将资金汇出至海外市场,导致当地供需失衡。PrestoResearch分析师MinJung指出:泡菜溢价通常在牛市时攀升,因为韩国投资人愿意用更高价格抢进。

    然而,在市场恐慌时,若当地交易所卖压较轻,溢价同样可能飙升,形成与全球市场脱钩的价格落差。川普点燃贸易战,资金涌向避险资产这波泡菜溢价激增,与国际政经局势的震荡密切相关。美国总统川普(DonaldTrump)日前宣布,将对加拿大、墨西哥和中国的进口商品加征高额关税,市场忧心贸易战升级恐推高美国通膨,进而影响全球经济,加重投资人避险情绪。受此影响,加密货币市场在24小时内爆发超过21亿美元的清算潮,比特币价格一度跌破9.3万美元,而韩国市场则因本土资金难以自由流通,导致当地交易价格与全球市场出现明显脱钩,推升泡菜溢价。

    MinJung表示:若美国市场卖压持续,泡菜溢价可能会维持在高档。然而,从历史数据来看,韩国泡菜溢价长期均值约5%,如果市场趋稳,溢价应该会逐步回落。「泡菜溢价」攀升并非「散户追价」所致?过去一周,韩国两大加密货币交易所Bithumb和Upbit的交易量大幅下滑,显示散户交易活动明显减少。

    同时,这两家交易所的美元稳定币USDT存量也持续下降,甚至出现部分提领延迟的情况。总部位于首尔的DNTVResearch分析师BradleyPark表示:多数散户投资人可能早已将资金全数投入现货市场,或是将资金转移至去中心化交易所(DEX)进行交易。BradleyPark进一步指出,目前泡菜溢价的攀升并非因为散户「疯狂追价」,而是面对强势美元环境所做出的被动反应。泡菜溢价通常在交易量大增时急剧上升,但当国际市场价格大跌时,它也可能发挥一定支撑作用,暂时稳住本地市场价格。然而,BradleyPark也提醒,短期内,这种现象对比特币而言恐怕「并不是正面信讯号」。

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