展望加密监管放宽,竞争币出现 ETF 申请热潮

    过去一周比特币波动依然相当剧烈,特别是周一美国科技股因为中国AI模型DeepSeek利空事件而大跌时,比特币也跟著遭到基金抛售,价格甚至下探至9.7万美元,符合上一期报告提到的10%至15%回调,同时导致不小规模的多军合约部位遭到清算。随后市场迅速发现这只是一场误会,AI股虽然投机气氛浓厚,但跟加密货币的关系并不大,资金接著重回加密货币市场,重新将比特币价格推上10.3万美元,但周末又再度失守10万美元大关。比特币现货ETF仍然是市场焦点,特别是川普政府上周又陆续对加密货币预备开放更多监管框架,截至1月30日,这些ETF的持仓总额超过1,250亿美元,占比特币总供应量的6.05%,并且成为美国规模最为庞大的商品ETF之一。根据彭博ETF分析师EricBalchunas的数据,比特币ETF的资产规模已超越ESGETF,并与黄金ETF规模相当,其中最具规模的就属贝莱德(BlackRock)的IBIT比特币ETF,资产管理规模已经超过580亿美元,市场份额达46%,并成为全球第31大ETF,截至1月31日为止,该基金单日出现3.2亿美元的资金净流入。受惠于比特币现货ETF的资金流入驱动,分析师普遍看好2025年比特币走势,BitgetResearch首席分析师RyanLee预测,比特币可能在2025年升至20万美元,在看多背景之下,基金公司也陆续要抢食加密货币相关的ETF市场,目前比特币与以太币已经被BlackRock夺取大部分的市场,其他基金公司在规模不够的前提下很难从管理费赚到超额利润,只好将目光转向「竞争币ETF」。上周陆续有基金公司申请竞争币现货ETF想率先抢占市场,目前市场投资者看好呼声最高的就属瑞波币(XRP)、莱特币(LTC),也已经跟著进场布局,前者是因为法院已经判决「XRP不属于证券」,加上执行长与川普政府关系极佳,通过机率相当高;后者则是SEC已经同意审核LTCETF的申请案,投资者普遍看好这两个竞争币能够以ETF的形式上市交易,纷纷进场布局,价格也已经出现好几波涨幅,接下来就让我们谈谈ETF现货申请进度。

    A.01月29日Bitfinex解释为何周一比特币突然下跌周一比特币突然从10.5万跌破10万美元大关,回到9.7万美元区间,目前市场将其归因于市场恐慌,根据BitfinexAlpha报告显示,其原因依旧来自中国AI新创公司DeepSeek引发市场担忧,导致风险资产大跌,虽然一个月前该模型已经发布,但近期DeepSeekAPP成为iOSAppStore下载量最高的应用程式,加上各大科技知名人物都在讨论这支模型,使得疑虑猛然窜升。受到科技股市集体下跌影响,比特币与美股同步下跌,当天S&P500、NASDAQ、道琼指数及Nvidia股价均大幅回落。根据CoinMarketCap,BTC一度下跌超过6%,但后来回升至103,000美元,显示BTC与传统股市的关联性日益增强,30天滚动皮尔逊相关系数已升至0.7。分析指出,BTC不再是独立的加密货币资产,已经与风险资产市场高度挂钩。当股市上涨时,BTC受益;但若股市下跌,BTC也可能面临剧烈波动。未来BTC走势将受宏观经济新闻与股市变动影响,值得注意的是,BTC的隐含波动率自1月20日高点后下降逾13%,市场趋于稳定。

    Bitfinex观察到,资金流入减缓、获利了结减少,交易者对当前价格有信心,但市场进入观望状态。B.01月30日FedFOMC利率会议宣布暂停降息一次,对加密市场影响不大昨天Fed公布最新利率决议声明,指出近期指标显示经济活动持续稳健扩张,失业率近月来维持在低位,劳动市场状况良好,但通膨仍略高于预期,Fed目标是实现最大就业与长期通膨率2%。目前实现这些目标的风险大致平衡,但经济前景仍存在不确定性,委员会将密切关注相关风险,为支持经济目标,Fed在此次FOMC定维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.5%,暂停降息一次。未来是否进一步调整利率,将取决于即时数据、经济前景变化及风险平衡评估。同时将继续缩减美国国债、机构债务与抵押贷款支持证券的持有量,且未来决策评估时将考量劳动市场状况、通膨压力、通膨预期及金融与国际发展等多方面资讯。我们认为这次暂停降息对加密市场影响不大,因为加密市场这次涨幅并不是因为降息,而是川普的加密货币与比特币储备本位方针所带动,降息短期内不再是必须品,而且也在市场预期范围内,10年公债殖利率并没有太大的变化,显示投资者对此没有太大意外。

    C.01月31日LTC现货ETF朝美股上市更近一步,币价大涨20%美国SEC正式受理CanaryCapital申请的莱特币(Litecoin,LTC)现货ETF提案,并开放公众意见征询,使得莱特币ETF在美国上市的可能性增加,展望川普新政底下的加密货币浪潮,近期多家基金管理公司已经向SEC提交了竞争币现货ETF的申请,期待能突破现有比特币与以太币的监管框架。但彭博ETF分析师EricBalchunas表示,目前仅CanaryCapital莱特币现货ETF通过初步审查,其他申请均被要求撤回,这档莱特币ETF成为首个获SEC承认的19b-4申请案,并已满足所有监管要求,后续关键在于SEC是否会花费完整的240天审查期,或选择更快的审核流程,时间安排仍不确定。根据SEC1月29日的文件,公众有21天时间提交意见,影响监管决策。意见征询结束后,SEC最长需45天做出结论,并可延长至90天,最终结果可能是批准、拒绝或进一步审查,目前市场对莱特币ETF的批准预期升高,Polymarket交易者认为通过机率达86%,该消息推动LTC价格大涨,单日上涨近20%至132美元,月度涨幅达28%。下一个「现货ETF」是哪个币?XRP与LTC呼声高先来谈谈XRP,上周Grayscale已向SEC提交XRP现货ETF申请,计划将其XRP信托基金转为在NYSEArca交易的现货ETF。

    该信托基金管理资产超过1600万美元,是与瑞波币(XRP)挂钩的最大封闭型投资‘工具之一,Grayscale表示将信托转为ETF能让投资者更便利地接触XRP,而无需直接购买资产,且受国家证券交易所监管。其他基金公司像是CoinShares、WisdomTree、ProShares、REXShares和Bitwise等投资公司行列,这些公司近期也提交了XRPETF申请,趁著川普已经上任即将施行新的加密货币心证,其友善加密货币立场促使许多数位资产公司寻求推出新的加密基金,XRP价格过去30天上涨45%,分析师预测短期内有望突破历史高点3.4美元,甚至挑战4.5美元。Grayscale也在一周前申请SOL以及LTCETF,以及推出比特币矿业ETF,提供对Riot、MarathonDigital及CoreScientific等上市矿企的投资机会,提供投资者多元化的工具选择,不只是Grayscale,现在基金公司都在积极打造加密币相关的基金产品拓展相关业务。这些基金会持续为加密市场带来上涨动能,因此中长期不太需要担心加密币的涨势,考虑到上周比特币已经回调过一次,市场状况是相对健康的,硬要说短期的话,比特币走势这周会受美国劳动市场报告影响,美国劳工统计局将于2月7日发布最新劳动市场数据,这可能成为决定比特币价格动向的关键因素。强劲的劳动市场降低美联储降息的可能性,可能导致比特币价格下跌;相反,若劳动市场疲软,将增强降息预期,为比特币创造更有利的环境,上周FedFOMC利率会议宣布暂停升息一次,解释目前美国经济动能仍强,因此决定不再降息,未来就业市场将会是Fed的观察重点。我们预期表示4.1%至4.2%的失业率是比特币的「理想区间」,随著川普题材效益递减,投资者对于川普利多反应会慢慢变钝,比特币价格又会回到和美国经济数据一起波动,并提升想者的相关性,尤其是美联储的货币政策,劳动市场报告可能成为未来数月市场变动的重要题材。

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