囤积有大量比特币的软体公司MicroStrategy计划透过发行优先股筹资20亿美元，借此推动其宏大的「21/21」计划，也就是卖出420亿美元的股票和固定收益证券来筹资买进比特币。MicroStrategy已经透过发行可转换债券的方式，对股价波动进行套现，借此受惠于自家公司股价去年高达500%的涨幅。MicroStrategy利用了可转换债券投资人对较高隐含波动率的需求。Benchmark分析师表示，这强化了被嵌入这些债券中、股票转换选择权的吸引力。
Benchmark股票分析师MarkPalmer在1月6日发表的报告中表示：投资人评估MicroStrategy发行证券的价值程度，反映在其可转换债券的超额认购与定价中。他援引2024年11月的证券发行当作例子，当时市场对该公司17.5亿美元可转换债券的强劲需求，促使发行金额扩大到30亿美元。值得注意的是，这些债券是零息债券，票面利率为0%。MarkPalmer表示，透过转成永久的优先股，MicroStrategy能够吸引保险业者、退休基金和银行等机构投资者。
这些机构通常偏好会分发固定股利而且波动性相对较低的资产。永久优先股和与债券不同，没有到期日或强制赎回时间，而是只要发行业者维持营运，就会无限期永久支付固定股利。此外，MicroStrategy在该公司计划发行的永久优先股保留了一些权利，包含以现金支付股息，以及可转换成A级普通股。MarkPalmer在报告中表示：「我们相信，该公司提供的任何优先股，可能包含两种特色，可转换为普通股，提供优先股投资人不太常见的波动性和选择元素。
」这些证券本质上将为优先投资人提供一个特殊前提：对一家公司的嵌入式的无期限看涨选择权，该公司的价值和高度波动的加密货币大幅相关。Benchmark重申了MicroStrategy股票的「买进」评级，并维持650美元的目标价，理由是自家的估值模型假定，比特币到2026年底将达到225,000美元，届时，MicroStrategy将积累持有638,400枚比特币。MicroStrategy股价1月6日收盘上涨11.6%至每股379.09美元；比特币价格则是重返10万美元大关之上，截稿时报价为101,955.10美元。MicroStrategy周一宣布以约1.01亿美元再加码买进1,070枚比特币，平均价格为94,004美元。截至1月5日，MicroStrategy持有447,470比特币，价值超过440亿美元。
