ARCxSapphirev3通过发行「DeFiPassport」，根据其持有者的信用分来量化其链上地址的信誉度，而信用分将通过分析持有者的以太坊地址历史活动来确定。合成资产协议ARCx刚刚宣布完成130万美元融资，本轮融资由DragonflyCapital、ScalarCapital和LedgerPrime领投，通过购买该协议的治理代币ARCX完成。ARCx表示，本轮投资人购买了拆分前的ARCX代币，单价为7500美元（合分拆后代币的价格为0.75美元），锁仓期为6个月，按月解锁。迄今为止，这个由DeFiWeekly创始人KermanKohli发起的协议已经总共募资超过800万美元，产品也几次升级。在宣布完成新一轮融资的同时，ARCx还正式宣布了V3版产品「ARCxSapphire」的细节。ARCxSapphirev3的核心产品名为「DeFiPassport」，一个类似去中心化世界中「芝麻信用」的产品，有可能成为DeFi生态中声誉系统和身份体系的核心组件。区块链本身具有匿名性，DeFi无法对参与者本身的信用进行评估，协议对每个用户都一视同仁。而在主流金融领域，以借贷为例，当个人或企业向银行申请贷款时，银行会评估它们的还款意愿和能力。但类似评估工作在DeFi借贷中并不存在。DeFi中的信用风险管理，高度依赖于超额抵押，这也使得DeFi借贷的资源配置效率不高[1]。
假设在DeFi借贷中，能够通过若干指标来定义一个「好的借款人」，该借款人能够做到以往从未被清算，又或积极偿还贷款，似乎其借贷抵押率可适当放宽限制，以此降低抵押率，提高资源配置效率。ARCxSapphirev3的愿景即是如此——建立一个链上信用评估体系，激励在DeFi中建立声誉，使链上信用产生应有的价值。了解ARCxSapphirev3ARCxSapphirev3通过发行「DeFiPassport」，根据每个DeFiPassport持有者的信用分来量化其链上地址的信誉度。信用分将通过分析持有者的以太坊地址历史活动来确定，其范围设置为0到999分，该信用分确定了协议为用户提供的抵押率。对于信用分高的地址而言，DeFiPassport能够提供有竞争力的借贷抵押率(如105%，而在MakerDAO中的借贷抵押率最低为150%。低抵押率也即借同一笔钱所需要抵押的资产更少)。在ARCxSapphirev3中，DeFiPassport的应用过程如下：考虑一个抵押账户「Vault」，其抵押率由DeFiPassport的信用分动态决定。在这种情况下，Vault(包含抵押品与其资产)将一组数字传给智能合约Assessor。Assessor将从CreditScore中请求该用户的信用风险，以数字0-999表示。然后，CreditScore将通过Mapper函数映射到一个连续分布上，并将映射后的结果返回到Vault，作为该用户特定的抵押率。
DeFiPassport的信用分是动态变化的，可根据需要进行更新。Phase1在产品首次迭代中，申请DeFiPassport的链上地址需要完成身份测试，以证明该地址并非机器人。在收到DeFiPassport后，持有者将能够获得高APY流动性挖矿机会的独家访问权，这些流动性挖矿的机会由ARCx与其合作伙伴提供。随着时间的推移，DeFiPassport的持有者将持续地积累信用分，并进入Phase2。Phase2第二阶段将把初始抵押率作为单一变量，根据借款人的信用分动态变化。在协议早期，系统将小规模采用以降低风险。这将通过两种方式实现：启用边界风险参数，例如仅为BTC和ETH提供105%的抵押率贷款。向好的借款人提供更多的信贷。一个好的借款人可能满足以下条件：在Compound、MakerDAO或Aave上有几个月的贷款；其抵押品从未被清算；在保持高（时间平均）抵押率的同时保持大量的抵押品仓位；在市场高波动的时期能够积极地偿还贷款。另外，ARCx还建立了机器学习模型，对「清算」或「未清算」仓位的分类进行回测，以此反映链上活动和信用风险之间的相关性。
如何申请DeFiPassport？DeFiPassport的早期发放将分批进行。第一批将发放100个地址，即代表100个唯一的身份。第一批身份将获得「第一版」的DeFiPassport，第二批则将收到「第二版」，依此类推。申请者须访问arcx.money，连接钱包并抵押1000DAI以加入等待名单。为了鼓励用户的长期参与，申请者需要抵押这笔DAI一定的时间。抵押时间可能改变，例如，第一版DeFiPassport的持有者需要抵押一年时间的DAI，而之后版本的DeFiPassport则可能需要抵押更长时间。早期的DeFiPassport持有者亦能够享有独家的收益耕种机会，以低抵押率借款，或是根据DeFiPassport的批次或版本获得对应优惠。未来愿景未来，ARCx计划为DeFiPassport添加更多的评估分值和页面，其中包括：收益耕种评分，即评估耕种参与者是否支持协议的长期发展，而非单纯的「挖卖提」。空投评分，即评估链上的地址是否长期持有空投，或是在收到空投后立即出售，以评估该地址是否支持协议的长期发展。
治理评分，即评估地址参与链上治理的积极程度。除了参与治理的度量之外，用户在链上做出的各种决策以及他们在协议中的治理性质也能够反映其动机和未来的行为。交易者评分，即判别机器人和真实的交易者，使得DeFi协议能够选择不同的方式与对手方交互。例如，相较机器人而言，DEX协议也许会为真实的交易者提供更低的交易费用。小结DeFi中广泛采用的超额抵押锁定了流动性——任何资产用于抵押，就意味着放弃其他收益更高的用途。例如，资产被抵押，意味着放弃在价格高点出售的权利。资产价格波动性越大，或抵押期越长，流动性成本则越高[1]。ARCxSapphirev3通过评估链上地址的历史活动记录来计算地址的信用分，以此激励链上的信用体系建立，能够降低抵押率，提高DeFi资源的利用效率，其现实意义不言自明。总体来看，DeFiPassport的采用率如何将是其未来发展的关键。如果产品的接受程度广，能够吸引更多的DeFi协议为高信用分的地址给予优惠，对用户信用的度量将更加准确，产品用例也将随之延展；如果产品采用率低，则信用分未免成为空中楼阁、不足为凭。ARCxSapphirev3的表现如何值得期待。[1]邹传伟：万字说透DeFi基础模块与风险分析框架..
