Curie版本重要升级将包括集中流动性、无许可化的市场创建和Arbitrum部署等。永续协议最近公布了最新版本「Curie」–该名称是对一位传奇科学家的致敬。玛丽·居里在1903年获得诺贝尔奖，成为了历史上第一位获得诺贝尔奖的女性，也是唯一一个在不同领域两次获得诺贝尔奖的人。Curie版本将推出一些重大升级，包括集中流动性，无许可化的市场创建和Arbitrum部署，这些计划将在4个阶段实施：V2.1：上线整合了Uniswapv3聚集流动性机制&主网将运行在ArbitrumV2.2：限价单功能和PERP流动性挖矿V2.3：多抵押资产支持V2.4：基于Uniswapv3池的无许可市场和个人市场创建永续协议在过去一年中取得了亮眼的表现。自2020年5月以来，项目实际交易量年增长率超2200%。2021年6月，永续协议的总交易额超过了200亿美元。永续协议0.10%的交易费率在衍生品平台中仅次于Synthtics。Curie中的一系列升级是为了确保永续协议的长期成功。做市商、联合保证金、多抵押资产、无许可市场创建和去中心化Layer2部署的结合，将为交易者打开实施新策略的闸门，与此同时，这也将在相较v1更低的风险下为永续协议带来倍增的交易量和手续费。Curie版本概述V2.1主网上线时将在Arbitrum的以太坊layer2rollup上建立永续协议v2。与永续协议v1的交易执行和结算分别在以太坊和xDAI（一个侧链）上不同。Curie将会通过Uniswapv3的集中流动性池执行永续合约的交易。在v2上，交易者将能以最高10倍杠杆率将USDC抵押品存入永续合约清算中心的智能合约中。然后，清算中心将铸造虚拟代币（vToken）并直接存入Uniswapv3的vToken池中。永续协议v1的清算中心通过vAMM计算资金费率，v2则是用AMM集中流动性池。vToken和vUSDC交易对创建的恒定乘积将被用于确定合约市场的标记价格。Chainlink预言机仍将为基础资产提供指数价格喂价从而确定资金费率。
该模式在永续协议v2上建立了一个流动性提供方，或者说做市商的角色。基于Uniswapv3的做市商机制是Curie中所有升级的基础。其余的阶段仍在开发中，并将为协议的新做市商和集中流动性机制提供支持。限价单的设计初衷是为了增加用户操作的可能性和效率。一项新的流动性挖矿项目将激励PERP在v2上质押。多抵押资产将允许用户使用除USDC外的多种资产作为抵押品存入保证金，并以此提供更灵活的交易和对冲策略。最后，无许可的市场创建机制将解锁Uniswap的全部功能，让用户在永续协议v2上创建个人市场。虽然v1将在L1和xDAI上持续运行，Curie的更新将使永续协议v2成为一个截然不同的全新应用。通过做市商机制降低风险永续协议v1没有对手方。用户直接在基于vAMM的市场中进行交易。永续协议扮演了中央对手方的角色并承担了支付交易者收益和承担亏损的风险。正因为v1中不存在对手方，交易产生的损失不一定能覆盖交易产生的收益。当看多或看空任一方的交易者显著多于另一方时，就会造成v1永续市场的不平衡。每一笔交易并不需要等金额反向的交易来平衡。相反，v1清算中心根据多单，空单的类型来计算，收取，和支付资金费用。在一个高度不平衡的永续市场中，任何正收益的交易在提现时如果负收益一方损失的金额不足以支付，都需要保险基金来支付。V1中头寸的收益代表了资金支付，而不是来自对手方交易者的亏损。
2021年到目前为止，一年中有33%的时间保险基金在日净流出超过了协议费用流入时支付了资金费用。同时，这段时间内，保险基金的余额增长了1958%，这大大降低了协议的偿付风险。Curie证明了保险基金的增长不是一种可持续的缓解措施，因为它需要持续的交易量增长来抵消交易支付。短短几天相对较低的负增长就可能摧毁数周稳定平衡的增长。永续协议v2中的每笔交易都将在两个交易对手方之间进行。多单头寸必定对应等额的空单头寸。资金费用通过Uniswapv3流动性池在交易双方之间传递，这将减少保险基金的作用。保险基金仍支持资金支付，但只有在极端动荡的市场环境下发挥作用。做市商角色的引入减少了永续协议对成交量增长的依赖。集中流动性与其他基于AMM的交易所一样，特别是采用x*y=k模型的，价格滑点问题困扰着永续协议上的大额交易。随着交易规模接近vAMM池总额，交易对vAMM中价格变动的影响更大。集中流动性可以减小价格滑点，同时保护买卖双方免受价格波动风险。做市商现在可以通过在设定的价格范围内提供流动性来利用市场多空的不平衡。永续协议v1的vAMM曲线在整个x*y=k曲线上均匀的提供流动性。通过进行Uniswapv3流动性池的交易，流动性被纳入做市商的集中流动性区间以保持价格沿曲线产生波动。交易者将感受到较小的滑点因为大额交易被分散至一系列的集中流动性头寸上而不是价格曲线的某个点位上。永续协议v2更小的滑点降低了用户的价格风险，以助力用户实现新的交易策略。
Uniswapv3白皮书Uniswapv3流动性池将永续协议市场细分，降低了交易者的价格风险，使Curie的联合保证金，多抵押资产，和无许可市场创建等特性得以实现。联合保证金和多抵押资产除了抵押存款，联合保证金使用户可以用全部账户余额为所有未平仓头寸担保。当其中一个头寸收益增加时，用户的可使用保证金也随之增加。通过这种方式，Curie会将头寸的收益作为抵押，因为Uniswapv3池存入了交易者的vToken。此时Uniswapv3上的vToken余额变化反映了交易损益，而不是如v1中由清算中心的智能合约为获得收益的交易支付USDC。由于收益和亏损均在市场的流动性池内结算，Uniswapv3的交易执行减少了保证金增加带来的风险。收入增长Curie旨在通过增加用户数量和头寸规模来提升协议费用。Arbitrum上的永续协议v2可以通过提升用户体验的方式吸引新用户。做市商代表着一种新型用户，使新用户和现有用户能够尝试此前无法使用的交易策略。按照今天0.10%的费率，任何新的交易量增长源都将使保险基金，Treasury得到显著增长，最终PERP的质押收益也会得到提升。做市商代表了一类使用新交易策略的永续协议用户类型。V1中，交易者在一种资产的vAMM标记价格与Chainlink喂价产生偏离时赚取资金费用。V1中的所有用户仅持有看多或看空中的一种市场观点。Curie使做市商在Uniswapv3池中以自定价格区间为v2中的永续合约，或vToken交易对提供流动性。Curie做市商可以通过分散头寸或在标记价格接受永续合约的方式来对冲提供流动性的风险。在这个新交易策略下，做市商将成为永续协议v2的新增量源。在7月2号的AMA期间，永续协议团队估计，目前60%的交易量来自类似交易机构部署的高频交易（HFT）。
通常，交易机构在衍生品市场上充当做市商的角色，在特定的风险偏好范围内通过衍生品买卖之间的价差赚取收益。在v2上，高频交易做市商可以在永续协议上通过在一个或多个永续AMM中分散流动性的方式对冲流动性提供的风险。Curie为机构用户和个人用户提供了可组合的交易策略。永续协议将会在Arbitrum上线v2，并以相较v1更低的gasfee和更高的吞吐量来吸引更多用户。该rollup在其网络上生成交易后将同步上传交易证明至以太坊主网。Arbitrum的开发团队OffchainLab预计该layer2扩容方案可以每秒生成4200个交易，这几乎是以太坊上交易量的300倍。由于有更多的容量，Arbitrum每笔交易所需的gasfee比以太坊更低，这将为用户（尤其是高频交易用户）节省大量的交易成本。做市商机制和自然用户增长产生的复合效应会推动永续协议v2的交易量和交易费用达到v1水平之上。Curie不同的新特性将会吸引不同投资目标的用户加入。就算没有任何新增用户，集中流动性也可以在高频交易者对冲现有头寸时增加交易总量。同时，Arbitrum上用户体验的提升虽然对于高频交易者吸引很小，但可以吸引不愿在以太坊上进行高频率交易的用户。0.10%的协议费用保证了无论哪种增量的出现都将为永续协议带来更多利润。研究结论永续协议v2是根据居里夫人变革性的科学发现而命名的。根据该团队的声明，v2的定位仍是扮演持续增长DeFi生态下的基础工具。Curie的更新旨在增加交易量和协议收益的同时降低风险，以便该项目可以在永续合约平台中保持领先地位。全新的做市商机制和Arbitrum上带来的用户体验提升将为协议带来增量并削减其对于保险基金的依赖。由于永续合约v2流动性池的引入，风险相较v1将进一步被分散至各个市场。最后，联合保证金和多抵押资产将进一步巩固项目的核心增长策略，即无许可市场和个人市场的创建。总结而言，Curie将会推动永续协议v2的交易量和协议费用增长，并超越v1达到前所未有的高度。
