近期的币安Launchpool新币挖矿，仅可使用BNB和FDUSD参与，二者殖利率有何差异？长短期持有策略二者孰优孰劣？本文解析过去12期数据，透视不同策略下的损益。作者：南枳，Odaily星球日报近期的币安新币挖矿，仅可使用BNB和FDUSD参与，二者殖利率有何差异？长短期持有策略二者孰优孰劣？
Odaily星球日报将于本文解析过去12期数据，透视不同策略下的损益。Odaily注：短期策略指在新币挖矿开始时购入FDUSD/BNB，挖矿结束时卖出，净损益为挖矿收益扣除挖矿前后的价差；仅想查看最终结论的读者可直接阅读本文最后一节正文。FDUSD资料解析下图为近十二期FDUSD相关数据，包括「币安公布新币挖矿」前后的价格变化，「新币挖矿活动」开始和结束时的价格变化，以及对应的收益率和短期策略收益。Launchpool发出后FDUSD上涨幅度较为一致，均值为0.3%；而在挖矿开始到结束期间，FDUSD跌幅差异较大，平均值为-0.4%。同时意味著FDUSD的折价率也较为稳定，长期价格差异不大；同样地，每一期的年化报酬率也相差较大，各期之间的相对大小与BNB矿池基本一致；以持有损益叠加挖矿的绝对收益，短期策略下的绝对收益，然后再转为年化收益率，对应平均年化为67%，并且没有负值，即临时买入也有较高收益；此外，在SAGA新币挖矿这一期，FDUSD增发了超11亿美元，但殖利率没有下降，能否维持还需要多期验证。
BNB数据对比将统计物更换为BNB矿池，所有统计口径不变，具体数据如下表所示。新币挖矿对BNB价格有明显的提振作用，波动率更大；相应地，挖矿前后的BNB价格波动也更大，并且大概率为负数，12期中仅有4期为显著的正数。表示如果在挖矿前购入BNB持有到期，大机率需要承受一定价格跌幅；BNB的平均挖矿殖利率为136%，在FDUSD增发前基本上都低于FDUSD矿池（平均值157%）；BNB的短期挖矿策略具有极大的波动性，平均年化收益与FDUSD相差无几，分别为66%和67%，但需要注意主要由NFP和AEVO两轮的BNB涨幅撑起（BNB单价均上涨超40USDT）。结论如果我想暂时买入，挖矿后退出，FDUSD还是BNB好？对于只想获取新币挖矿收益的用户，二者收益接近，但FDUSD更为稳定，并且对于中性策略的用户，无需套保BNB，收益率实际上更高。
因此FDUSD为短期策略下的更优选择。长期持有者，二者孰优孰劣？以近12期数据而言，FDUSD仅比BNB年化报酬率高15.4%。意味著对于用户而言，如果认为BNB还能在目前的基础上上涨15.4%，则BNB优势更加明显。不过以上结论是单纯持币视角，实际上还存在著抵押FDUSD借出ETH等资产，在空窗期进行链上挖矿活动，在挖矿期转回等操作，因此还需要根据用户的具体情况抉择。
挖矿空窗期多久？从ACE开始挖矿到SAGA结束，共118天，而挖矿期共64天，空窗期共54天，因此平均每期之间的间隔仅4.9天。那么在挖矿结束后抄底BNB/FDUSD，公布后卖出，不参与挖矿策略的殖利率有多少？对于BNB而言，以上操作的绝对收益率为2.44%，高于挖矿的绝对收益1.8%，以4.9天的空窗期计算，年化收益率为181.7%。但复用该策略需要考虑BNB高点下跌的风险；对于FDUSD而言，该操作的收益率为0.3%，远低于挖矿收益的1.3%。
