在6月15日举行的一场有关TerraformLabs驳回美国证券交易委员会（SEC）提起诉讼动议的听证会上，关于「什么是投资契约」、「投资契约这一词是否适用于TerraUSD（UST）」、「UST又是否为证券」，这些问题变成了核心焦点。SEC在今年稍早控告TerraformLabs，指控该公司与创办人DoKwon在UST项目误导投资人，同时指控TerraformLabs的AnchorProtocol和LUNA代币是证券。然而，这些指控随后遭TerraformLabs反驳，声称SEC对于该公司与DoKwon没有管辖权，因为他们的加密货币不符合证券的定义。
在6月15日的听证会上，代表TerraformLabs的律师DouglasHenkin主张：「SEC只希望这一个词拥有任何意义。他们希望删除『契约』这一词。」辩护方主张的想法是，UST没有契约，而且设计的目的是实际用途，而非用于投资，这类似于许多其他加密货币发行商的主张——他们的加密资产并非证券。
辩护方主张，尽管有些人可能把UST抵押在Anchor协议，希望借此获得报酬，但代币本身可能有其他用途，因此不该被视为证券。SEC的代表DevonStaren则是表示，关于「一物是否为投资契约」的分析显示，投资契约也可能可以是消费用途。她说，投资人的期望和有关UST代币的经济现实，导致SEC主张发生了Terra违反证券法的行为。
律师DouglasHenkin把UST与比特币相提并论，表示这和其他由中心化组织管理的资产不同的是，UST是由透过LUNA代币、由去中心化的团体控制，「演算法确实是由TFL（TerraformLabs）编撰程式，但接著就交给了社群。」在听证会快结束时，SEC强调不一定是代币本身，而是它们是更广泛的生态的一部份，支撑了关于投资契约的分析。SEC的Staren表示，监管机构并未指称资产本身是基于证券的交换合约，然而，他们牵涉到的交易本身却是。法官JedRakoff表示，他将在7月14日前公布有关驳回SEC动议的裁决。
