编译：深潮TechFlow6月14日，也就是2月23日空投后的4个月，NFT交易平台BLUR将解锁约1.95亿个代币。内容目录解锁细节解锁将如何影响代币价格？1）种子/私募投资者的投资回报如何？2）团队是否有倾向于抛售他们的解锁代币？3）财务状况是否稳定？4）估值是否合理？5）价格行为6）BLUR第二季空投TL;DR解锁细节我们先来看一下解锁细节，BLUR在2023年2月14日进行了360万代币的空投。6月23日的解锁将涉及约1.95亿个代币，并分配给：贡献者：约1.15亿；投资者：约7500万；顾问：约500万。这将增加总供应量6％，同时增加流通供应量（市值）30％，这将代表约6000万美元的潜在卖压。
值得注意的是，内部人员分配占总分配的约51％。解锁将如何影响代币价格？在评估解锁是否看涨或看跌时，需要考虑以下几个因素：1）种子/私募投资者的投资回报如何？2022年3月28日，BLUR获得了由Paradigm领导的1100万美元种子轮融资，但BLUR此轮的估值不清楚。看起来估值低于10亿美元是合理的：以下投资者目前处于获利状态，可能会在解锁时产生卖压。2023年2月，BLUR再次融资，估值为10亿美元。这轮投资者现在的投资回报率较低，可能不愿意在解锁时出售。2）团队是否有倾向于抛售他们的解锁代币？目前看来，团队不太可能在这个阶段抛售他们的代币配额。
该团队由出色的构建者组成，已经证明了他们能够危及Opensea的地位，他们在第一次决策/行动中也非常成功。3）财务状况是否稳定？除了2023年2月的狂热之外，自从2月以来，BLUR的交易量一直保持超过Opensea交易量的2倍以上。BLUR借贷平台的总锁定价值为3900万美元-还不错。目前收入为零，但治理可以触发2.5％的费用。4）估值是否合理？BLUR似乎被低估了，使用当前年化交易额（44亿美元）的25％折扣，并假设保守的1％费用，可以假定收入每年为3300万欧元。目前的全流通市值为9.31亿美元，FDV/Rev=28x，估值看起来并不疯狂，并类似于传统金融公司的估值。Opensea当前的估值为30亿美元，年化收入为2800万美元：即FDV/Rev=107x！
！！5）价格行为由于上周末Coinbase/Binance的FUD，价格已经回撤了40％。预计空头将在BLUR解锁事件之前抓住外部原因的机会获利。6）BLUR第二季空投在评估BLUR的价格时，需要记住即将有3亿个代币的空投（如BLUR第二季所述）。3亿多的BLUR将在第二季中分配给社区。拥有100％忠诚度的用户可以最大化获得奖励。第2季空投可能会一直持续到2023年10月。由于3亿美元的$BLUR来自社区国库，第一年有4.68亿美元归属，计算表明需要大约8个月的时间才能获得第二次空投的3亿美元。
TL;DR解锁代币数量庞大。除了种子投资者外，其他投资者可能没有抛售代币的动机。相比于Opensea，BLUR似乎被低估。「财务状况」良好，特别是在交易量和借贷TVL方面。价格已经因为Coinbase/Binance的FUD上周末回撤了40％，空头已经有机会获利。未来的负面因素（第二季空投）较远，而且在此期间可能会提供参与项目的动力。我们不预期会有抛售行为。（以上内容获合作伙伴MarsBit）声明：文章仅代表作者个人观点意见，不代表区块客观点和立场，所有内容及观点仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行决策与交易，对投资者交易形成的直接间接损失作者及区块客将不承担任何责任。
