由于衍生品数据开始显示出看跌倾向，比特币价格回档至22,000美元的可能性愈来愈高，且自从灰度投资公司（Grayscale）控告美国证管会（SEC）胜诉，以及SEC接著延后多件比特币现货ETF申请案审核后，投资人的氛围明显出现恶化。内容目录现货比特币ETF题材热潮正在消退比特币衍生品显示：多头的需求正在减弱衍生品数据暗示：比特币可能会下探22,000美元现货比特币ETF题材热潮正在消退贝莱德首次申请比特币ETF所引爆的19%涨势，到了8月18日已经完全消退，比特币价格回到26,000美元。接下来随著有关灰度比特币信托一案胜诉，增添了现货比特币ETF过关机率的利多消息传来，比特币又试图重新站上28,000美元。然而，在美股标普500指数9月1日收在4,515点，距离2022年1月以来历史高点只差6.3%之际，加密货币投资人的情绪恶化。即使是黄金，自5月中旬以来也一直无法突破2,000美元大关。
目前距离2024年比特币减半只剩下7个月，但比特币投资人的整体情绪仍不如预期那般正面。一些分析师把比特币表现不佳归咎于币安、Coinbase这两大加密货币交易所持续面临监管行动。多个消息人士说，美国司法部可能会对币安发动刑事调查，指控币安涉及洗钱与违反针对俄罗斯机构的制裁措施。NorthNodeCapital投资长Pentoshi发文表示，如果比特币现货ETF获核准，带来的潜在上涨会超过交易所受到监管行动产生的币价影响。不过，此一分析没有考量到美国通膨率已从2022年6月时的9.1%降至今年7月的3.2%。
再者，美国联准会持续缩减资产负债表，已从今年3月的8.73兆美元高峰，降至8.12兆美元，代表央行一直从市场抽走流动性，这削弱了比特币能抗通膨的题材。比特币从3月中以来一直维持在25,000美元左右，但仔细观察衍生品数据，多头的信念正受到考验。比特币衍生品显示：多头的需求正在减弱比特币每月期货的交易价格通常比现货市场有一些溢价，也就是正价差，也代表市场看涨未来价格。在健康市场中，比特币期货合约交易水准应该是年化溢价率达5%至10%。比特币期货年化溢价。
资料来源：Laevitas然而，比特币期货正价差目前为3.5%，是6月中以来最低，也就是贝莱德申请现货ETF之前。这反映利用衍生品合约杠杆买家的需求减少。此外，也应该分析选择权市场。25%的delta斜率显示出，造市商对上涨或下跌保护过度收费。简言之，如果交易人士预期比特币价格下跌，斜率指标将高于7%，若是看涨，则会降至负7%。
比特币选择权25%的delta斜率。资料来源：Laevitas上图显示，选择权25%的delta斜率近来已进入看跌区间，卖权在4日比买权溢价9%。衍生品数据暗示：比特币可能会下探22,000美元比特币衍生品数据显示，空头动能转强，尤其是SEC担心欠缺措施来防范大部分交易发生在不受监管的境外交易所，因此现货ETF的核准可能被延后至2024年。此外，不确定的监管环境也有利于空方。因此，比特币很有可能回档至22,000美元，这是从上一次比特币期货溢价为3.5%所发生的情况推衍而来，原因是考量到近期多头动能无法延续。
