作者：Blueberry&BloomProtocols，medium翻译：善欧巴，稳定币是一类独特的加密货币，已成为数字资产生态系统的关键组成部分，在传统金融世界和去中心化金融（DeFi）创新领域之间架起了一座桥梁。这些数字资产旨在通过与资产储备（通常是美元等法定货币或黄金等其他稳定资产）挂钩来最大限度地减少价格波动。这种稳定性使它们成为投资者和交易者的有吸引力的选择，这些投资者和交易者通常希望摆脱与比特币和以太坊等加密货币相关的剧烈价格波动。稳定币在DeFi领域找到了自己的定位，作为可靠的交换媒介、价值储存手段和记账单位。它们已成为许多DeFi应用程序的支柱，支持借贷和流动性挖矿等活动。然而，近期这些稳定币的收益率相对较低，尤其是Terra事件以来，收益率普遍徘徊在3-5%以下。本文旨在全面概述稳定币收益率的现状、这些收益率的来源以及未来的机会。稳定币收益率的现状Terra事件发生后，整个稳定币领域的收益率普遍较低，远低于3-5%的范围。这种趋势在顶级货币市场中很明显，包括AAVE、Compound、DaiSavingsRate(DSR)、Spark、DAI/USDCUniswap流动性池和Curve3crv池。领先的DeFiTVL聚合商DeFiLlama的数据提供了每个平台当前费率的快照。例如，Compound的总锁定价值(TVL)为1.4211亿美元，年收益率(APY)为2.90%。该收益分为2.10%的基本年化收益和0.80%的奖励年化收益。同样，AAVEV2的TVL为1.07亿美元，年利率为2.59%，而MorphoAave的TVL为7266万美元，年利率为2.96%。Dai储蓄利率提供最接近高收益储蓄账户的年利率，目前为3.49%。然而，情况并非全是悲观。
一些平台提供更高的收益率。例如，YearnFinance的TVL为1.0757亿美元，年化年利率高达5.45%，令人印象深刻（但是，您要承担相当大的智能合约风险）。同样，TVL为3458万美元的ConicFinance提供的APY为11.61%，基础APY为0.62%，奖励APY为10.99%（值得注意的是，一些Conic矿池最近遭遇了漏洞利用，进一步强调了与DeFi目前可用的较高收益选项相关的风险）。这些数字凸显了稳定币领域当前的低收益环境。然而，他们还强调了市场的多样性和潜在机会，具体取决于投资者愿意承担的智能合约风险水平。不同的平台提供不同的收益率，精明的投资者可以利用这些差异来最大化回报。还值得注意的是，这些收益率并不是静态的。它们可能会根据各种因素而波动，包括市场状况、用户需求和底层协议的变化。因此，投资者及时了解并跟踪稳定币收益率领域的最新动态至关重要。在下一节中，我们将更深入地研究这些收益率的来源，并探讨它们如何对DeFi领域的整体收益率格局做出贡献。揭开稳定币收益的来源AAVE和Compound等借贷平台一直是稳定币收益率的传统首选来源。这些平台允许用户通过将稳定币借给其他用户来赚取利息，而其他用户则为借款支付利息。利率由供需动态决定，借贷需求增加导致贷方利率上升。截至目前，贷款收益率徘徊在3%左右。另一方面，像Uniswap这样的AMM提供了另一种赚取收益的途径。
在AMM中，用户可以为交易对提供流动性，并从其流动性池中发生的交易中赚取费用。AMM的收益率通常约为2%，但可能会根据交易量和流动性池规模而波动。RWA这个新事物代表了DeFi领域令人兴奋的发展。RWA是现实世界资产的代币化版本，例如已上链的房地产或公司股票。它们为稳定币持有者提供了从链下资产中赚取收益的独特机会。目前，RWA的收益率估计约为5-7%，这对于寻求收益的稳定币持有者来说是一个有吸引力的选择。然而，值得注意的是，每种收益来源都有其自身的风险和考虑因素。例如，贷款和AMM收益率受到智能合约风险和潜在的无常损失的影响，而RWA收益率则取决于基础现实世界资产的表现。由于收益是在链下产生的，RWA链上收益通常带来的智能合约风险要小得多，但也可能带来其他风险。总体而言，在将风险与所提供的收益进行比较时，当前情况下的风险加权资产似乎没有得到充分利用。在下一节中，我们将更深入地探讨DeFi中的RWA机会，并讨论该领域的一些关键参与者。探索DeFi中的现实世界资产(RWA)机会当我们从传统的收益来源过渡时，值得深入研究DeFi中新兴的真实世界资产(RWA)世界。RWA是现实世界资产的代币化版本，例如已上链的房地产或公司股票。它们为稳定币持有者提供了从链下资产中赚取收益的独特机会。TBills领域的主要参与者包括OndoFinance、MatrixDock、RealTTokens、Tangible和MapleRWA。
这些平台允许用户投资传统金融工具的代币化版本，并在此过程中赚取稳定币收益。OndoFinance的总锁定价值(TVL)为1.6031亿美元，过去一周增长了7.10%，表明人们对其产品的兴趣日益浓厚。MatrixDock的TVL为9915万美元，同期也略有增长0.38%。RealT代币和有形资产的TVL分别为8235万美元和7053万美元，也出现了正增长，其中有形资产在过去一周大幅增长了12.71%。这些平台为稳定币持有者提供了赚取收益的新途径。然而，一个重要的限制是所有这些平台都需要了解你的客户（KYC）程序。这一要求引入了进入壁垒，限制了这些平台的可访问性，与DeFi旨在促进的金融普惠精神形成鲜明对比。KYC要求也使得这些平台与DeFi的去中心化性质不兼容。这种不兼容性引发了有关DeFi未来和现实世界资产整合的重要问题。DeFi平台如何平衡监管合规需求与去中心化和金融普惠的愿望？他们如何确保DeFi的优势（例如可访问性和金融普惠性）不会受到损害？这些是DeFi社区在继续探索RWA潜力时需要解决的一些挑战。尽管存在这些挑战，RWA的出现代表了DeFi领域令人兴奋的发展，为产生收益提供了新的机会，并有可能弥合传统金融世界与DeFi世界之间的差距。将收益率与布卢姆期限绑定收益率(TBY)叠加ComposableCorp的新产品Bloom是市场上第一个提供接近美国国库券收益率（约5%）的机会（ComposableCorp的新产品Bloom），但提供完全兼容的非KYC产品，引入真正的可组合性。TBY的收益率通常约为5%，在当前的低收益率环境下，这一数字已经很有吸引力。
该收益率可以与其他DeFi协议“叠加”，我们将很快对此进行更多介绍。在即将发布的“Bloom简介”博客文章中，我们还有很多关于Bloom的内容要说。敬请关注。稳定币创新新时代的黎明当我们探索错综复杂的DeFi世界时，我们越来越清楚地看到，我们正站在稳定币创新新时代的悬崖边。真实世界资产（RWA）和代币化债券收益率（TBY）等新型收益来源的出现，加上收益叠加的潜力，已将稳定币领域转变为充满活力的景观，为经验丰富的投资者和新手提供了机会。虽然当前的低收益环境带来了一系列挑战，但它也点燃了寻求更高回报的创新和实验的火花。DeFi社区已经迎难而上，开发了突破性的协议、平台和金融工具，重新定义了稳定币收益率领域的可能边界。展望未来，DeFi格局将持续演变和增长。考虑稳定币收益率将如何适应和创新以应对这种动态环境，这是一个令人兴奋的前景。我们会见证更多创新收益来源的出现吗？传统金融工具与DeFi之间错综复杂的舞蹈将如何继续展开？如何在监管合规性与去中心化和金融普惠精神之间取得平衡？我们相信TBY将发挥关键作用。您可以想象由TBY支持的收益稳定币的未来，然后它可以与AMM配对以赚取交易费用和奖励，从而在整个稳定币领域引入可持续高收益的新时代。有一点是肯定的：随着DeFi创新的不断步伐，稳定币收益率的未来不仅充满希望，而且令人兴奋。我们不仅仅是这一演变的观察者；我们也是这一演变的观察者。不可否认，我们是稳定币创新激动人心的时刻的积极参与者。未来是光明的，而且它正在发生。
